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茅台不仅昂贵,它的价格还很稳定,准确地说,是它的价格的增长趋势很稳定。
有人把茅台和广州市房价、黄金价格在10年内的变化做了一个简单地对比,在此区间,茅台完胜广州房价和黄金。
既然能够和房地产和黄金比较,茅台算是具备了某种金融属性。
事实上,已经有相当多的人储备了一些茅台,有意无意地把茅台作为投资品储存了起来。
当然,茅台的股票也成为常年萎靡不振的中国股市当中不多的明星股票。
股票本身自然是投资品,茅台的股票是茅台自身价值的一种转化,因此,茅台股票根本的依靠,还是在茅台自身的价值上。
虽然一些国家也有高价酒类,也有一些酒被人作为投资品收藏,但那些酒的收藏仅限于饮酒爱好者和酒类从业人员之间。象茅台这种几乎全民共识的投资收藏地位,在全球也是独一无二的。
于是,越来越多的人,虽然不舍得消费茅台酒,更不是茅台的核心和目标客户群体,但仍然要么买一点茅台股票,要么把自己从各种渠道获得的茅台酒保存起来。他们寄托的希望是,茅台能够帮助他们,在这个通胀呼之欲出的时代,让自己的一部分财富和积蓄得以保值。
然而,茅台酒、茅台股票,真的适合作为长期投资品吗?
要作为长期投资品,甚至作为对通胀和货币贬值的一种对冲手段,那么该品种应该具备以下特性:
1. 长期保值、增值
2. 有良好的流动性,很容易兑现
3. 易于存储,性质稳定,具有长期有效性
4. 极难伪造,极难复制或者难以大量生产
5. 具备国际公认的价值
上述各点之间有一定的重合性。我们现在针对各点,对茅台和茅台股票进行一下点评:
茅台的保值和增值
从网上,我们查到茅台酒价格变化如下:
1981年,零售价为7元/瓶;
1986年,零售价为8元/瓶加120涨侨汇券;
1987年,零售价为128元/瓶;
1988年,零售价为140元/瓶。
1990年-1999年,53度茅台酒的零售价格在200元/瓶左右
2000年,茅台酒出厂价为185元,零售价在220元左右;
2001年8月,出厂价提高18%,价格为218元,零售价在260元左右;
2002年,出厂价未涨,为218元,零售价在280元左右;
2003年10月,出厂价提高23%,价格为268元,零售价在320左右;
2004年-2005年,出厂价未涨,为268元,零售价在350元左右;
2006年2月10日,出厂价提高15%,为308元,零售价在400元左右
2007年3月1日,出厂价提高16%,价格为358元,零售价在500元左右;
2008年1月12日,出厂价提高22%,价格为438元,零售价在650元左右;
2009年1月1日,出厂价提高13%,价格为499元,零售价在650元左右;
2011年1月1日,出厂价提高10%,价格为619元,当年市场成交价曾达到2000左右。
2012年1月1日,出厂价提高33%,价格为819元,但有时2000元价格也是一瓶难求;
2013年出厂价819元未变,但是指标外999元;
2014年出厂价继续是819元,但是零售价曾一度跌破1000元,逼近出厂价。
2015年茅台发出通知,规定飞天茅台一批价上调至最低850元,零售价为1199元。
2016年出厂价819元不变,零售价已逼近1400元的高峰,酒业市场又逐步复苏。
2017年,茅台声明出厂价不变,春节过后,茅台一批价仍然高居不下,保持在1299元左右。
2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右
我们知道,目前53度飞天茅台酒的市场价格在3000元左右。
近5年茅台股票价格
很明显,无论是茅台酒本身的价格,还是茅台股票,都是一路上涨。而且最近一两年,两者的增长趋势都在加速。
因此,至少在近二三十年,茅台的保值、增值是事实。
茅台在此基础上,还能否继续保值增值?我们需要看看它的其它特点。
茅台的流动性
任何能够作为有效投资的物品,必须具备非常好的流动性。必须能够非常便利地兑换成现金。
很遗憾,茅台酒的流动性不好。
不同于其它投资品,茅台酒的真伪、年代,这些重要性质对于一般人都无法鉴定和辨别。
茅台酒厂和其授权销售渠道,他们可以比较便利地卖出茅台酒,因为他们有让人信服的身份。一般人卖出茅台酒的困难要大得多,因为他们不具备权威身份和说服力。
因此,一般收藏者不容易实现茅台酒厂能够达到的市场价格。
这一点决定了要么你很难卖出你的收藏,要么你的卖出价不得不大打折扣。
对于茅台的股票,其流动性没有问题,可以直接在股市上兑现。但其股票的价值最终取决于茅台酒的价值。
茅台的可储存性
标准的投资品,不存在存储问题。比如货币、证券、黄金甚至虚拟货币。房地产,特别是土地,也没有保存期的问题。
艺术品等投资品相对比较脆弱需要特殊保存,但大多基本性质稳定,不会出现变质等情况。
茅台酒的保存则存在本质上的缺陷。
首先,它很脆弱。一旦掉地上打碎,绝对毫无补救余地,价值归零。
其次,如果保存条件不好,它会挥发,或者长期不当环境下存在发生复杂化学反应的可能。
普通人存储的黄金、货币、甚至艺术品,都可以经过无损检测后得到认证,帮助其保值。
但茅台酒无法无损检测其质量。
面对一瓶私人收藏的、你无法确认保存环境的老茅台酒,你没有手段事先验证其真正的品质,因此存在无法消除的风险。
这是所有食品类产品作为私人长期储存存在的天然缺陷。
茅台酒的真假问题
茅台越涨价,制造假酒的回报就越高。
而茅台酒本身到目前为止,仍然缺乏真正有效的防伪措施。
如果仅仅作为一般消费品,那么消费者还有一些降低买到假货风险的手段,比如直接从厂家购买。
但一旦被普通人收藏作为投资品,普通人自己拿着茅台酒时,要说服其他人这是真品的难度就大了很多。
人们会有足够的理由不信任私人手里的茅台酒是真品。
真伪只是一方面。
所有的投资品,都应该具备极难复制的特性。货币的真假由银行把关,而且现在的货币基本上都是保存在银行的数字,基本不存在造假的问题。而黄金也可以由银行来鉴别真假。比特币则由技术决定了不可能被复制。
特有地段的房地产,也难以被复制。
而作为普通消费品的茅台酒,很容易被大量的生产出来。
茅台是否具备难以复制的特性
我们查到茅台酒产量数据如下:
1958年627吨
1960年912吨
1982年1181吨。
1986年底—1996年,2000吨到3000吨。
2004年实现万吨目标
2008年实现年产2万吨。
2019年4.99万吨
茅台酒产量60年增长了80倍,特别是最近30~40年增长了40~50倍。
可见,这是一种比较容易产出的商品。容易增产的物品,其投资价值必定受到影响.
当然,中国的货币供应量M2从1990年到2021年增长了140倍。远高于茅台酒,这点也是茅台价格大幅飙升的一个原因.
茅台是否具备国际公认的价值
茅台酒一直想打开国际市场。
长期以来,它的唯一的支柱,就是国内市场。既然想做成真正的奢侈品牌,被国际消费者接受是必须的必要的。而且,国际市场的高端消费者具备极为强大的消费能力。
为此,茅台在国外做了不少推广,打了很多广告,也把它的酒打入了西方发达国家的商场里。但是,除去一部分华人购买外,它完全没有建立任何的品牌影响力,甚至没有建立起一个像样的海外消费市场。茅台的国际推广得分可以说是零。
因此,茅台这个品牌的价值仍然仅限于中国。因此,把茅台酒囤起来作为投资品的人,也只能局限于在中国兑现,而且你的投资品也仅仅具备以人民币标价的价值。
茅台的风险
从以上分析可知,茅台并不是一个很好的投资品,甚至,笔者认为茅台没有达到投资品的基本要求。
除此之外,茅台还有一些内在风险。
1。 受中国政商环境影响大,具备政治风险
高价茅台的最大支持因素是中国的政商关系。特别是政治体系。如果这种政治体系、政商之间的游戏规则发生变动,茅台的市场会受到极大影响。比如如果“反腐运动”聚焦到茅台上,把它塑造成反面典型,茅台这个牌子有顷刻失宠的风险。
2。市场单一,具备经济风险
同上,因为茅台的市场过分单一,如果出现经济恶化、政治生态改变改变,茅台失去了政商这块市场,将没有任何其他市场可以支撑起茅台的高价。茅台的溢价完全是权力寻租支持起来的,普通人的消费力根本无法支撑。因此,买茅台投资等于把鸡蛋放在一个篮子里。
3。茅台酒的生产、管理风险
茅台酒的价值也和起生产者密切相关。茅台如此高的利润,靠的是茅台的品牌。而茅台酒厂的运营水平,直接影响到茅台的品牌价值。也就是说,茅台酒的任何管理风险,直接影响到其所有产品的可以兑现价值。
风险:茅台爆出管理、质量上的丑闻。比如最近的“茅台院士”,引发了针对茅台的大量民间负面舆论。茅台酒的生产质量、其宣传的准确度等等内情被披露、被质疑,茅台的品牌价值受到了相当程度的冲击。
风险:高溢价下如同神话传说一样的品质信仰,将经不起科学上的质疑。茅台的高品质形象是在长期宣传下在市场上建立起来的对其品牌的一种“绝对的信任”之上的。它的宣传中充斥着很多不能考究、不能仔细研究的夸张信息。一旦通过科技手段可以量化检测其宣传的品质,茅台有可能无法维持它神话般的品质水平。一旦其品质信仰破灭,茅台的价格将一落千丈。
比如,最近披露出来茅台用添加芥末的方式不增加酒精度数就能给人以高度酒的口感,这种专利技术文件被披露,构成对其品牌价值的明显冲击。再比如,茅台现在年产几万吨酒的生产水平和茅台地区的高粱生产量已经不匹配,茅台是不是严格按照其宣传的工艺制造,已经被人质疑。
一旦有关茅台的负面新闻越来越多,茅台就有可能失宠。
一个饱受质疑的品牌会很快失去其品牌价值。
如果茅台品牌失宠,所有现存茅台酒的价格也将一起受到影响。
最后谈谈茅台股价
茅台在2021年2月按其股价,总市值达到了3万亿人民币,成为中国股市上最值钱的公司,是第二名工商银行的一倍。
但是2020年茅台的销售额(虽然也创了记录)为接近1000亿人民币。股价达到了销售额的30倍。是其盈利的近70倍。
2019年中国全年白酒消费总额为6000亿人民币,2020年此金额出现下降。茅台作为奢侈品牌在一个下降的市场上占据了大于六分之一的市场,它还能有多少成长空间能够支撑起它的股价?
因此笔者个人感觉,茅台股价比茅台酒本身的泡沫还高,当下的股价已经包含了对其市场和价格双重增长的预期。
结束语:
经济大势疲软,政界权力寻租的价格也必然受到打压,毕竟商人钱更难赚,权力寻租价格也无法继续增长。茅台酒零售价的高企早已脱离普通消费者的消费能力范围。追捧茅台价格的理由变成了防通胀的投资需求。然而茅台酒不具备真正投资品的性质。
支撑茅台价格的因素都很疲软,茅台酒前景并不看好。
(以上分析均为笔者个人简介,不构成任何投资理财建议,读者对茅台的任何投资理财行为与本文无关)
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