将在通缩中到来的通胀

[NY原创]

中国到底会发生通胀还是通缩？

这个问题虽然是一个宏观的经济问题，但却关系到每一个人的切身利益，影响到每一个家庭的日常生活。

一个健康的经济体，一般保持着轻微的通胀。在轻微通胀下，人们更愿意投资、更愿意消费，整体工资有上升趋势、各类资产也会稳定缓慢增值、各行业的公司盈利也会稳定增加，整体经济运行在一种上升的期望当中。社会处于良性循环中。
因此，轻微通胀算是经济发展的中间道路。

一个生病的经济体，则面临着要么通胀、要么通缩的两条艰难之路，而无法走上中间的那条轻微通胀的阳光大道。

中国的经济体，目前就处于这种生病的状态。

1.
首先，它的负债太高了。据分析中国的整体负债已经接近GDP的300%。每年新增加的GDP价值还不够还利息。所以，即使现在不再增加新的债务，中国的负债自己利滚利也会越来越高。
中国已经到了必须节制负债、启动去杠杆的时候。这样做，社会中大量流动的钱要被收回来，然后用来偿付掉一部分债务和利息。
这意味着社会流动性会出现紧张、钱会变得越来越少。

这也就是为什么现在很多公司会破产、很多p2p平台会爆雷、创业也越来越艰难。

（通缩期间，大量店铺关门）

政府开始节制投资、公司借不到钱来拓展、个人无力负担更高的贷款来买房，社会经济活动量发生缩减，这就是进入了通缩状态。

在通缩状态，对个人来说，即便是幸运地没有经受投资损失，也会面临工作越来越难找、挣钱越来越难的状况。
而从公司再到政府，都会陷入钱越来越少的困境。

严重的通缩会产生一种恶性循环，所有行业如果都开始紧缩开支，那么居民收入就会更大幅地下降，居民就更没钱消费，这样会导致公司收益更低和更多的公司破产，政府的税收也会继续下降。社会进入螺旋向下的恶性循环。

这种状况下，绝大多数商品都没有涨价的基础。人们的消费能力越来越低，反而会出现商品降价的现象。
而投资品，比如房子、理财等，会因为失去升值前景或者失去稳定回报而价格大跌。

2.
通缩太厉害，会导致大量公司倒闭，社会进入萧条。
美国1929年资产泡沫破裂后，就演绎了大通缩导致大萧条的故事。

（美国1929年大萧条）

所以，为了避免走入萧条，此时政府是一定会降息、降准并且加大印钞的。

如果比喻到个人身上，这就相当于一家人因为负债过高，只能节衣缩食、剩余的每一个铜板都用来还债，以至于沦落到没钱出门打工、吃不上饭的地步。
此时，这家人为了能够吃上饭、能出门打工，只能再次继续借钱，继续堆高债务，一直到借不到钱为止。

通缩下的有节制地印钞尽管能维持社会不滑入萧条，却会继续推高负债。它不能解决问题，只是把危机推迟，代价是危机会积累得更为严重。
无节制的印钞因为有委内瑞拉的前车之鉴，应该不会发生。

（陷入恶性通胀中的委内瑞拉）

3.
除了印钞，难道就没有别的办法了吗？

对于一个国家来说，还有两种可能的办法从这个漩涡中解脱出来。
第一，如果某种技术革命发生了，极大地提高的社会生产率，产生大量的价值，完全足以填补之前的债务大窟窿，那么天量债务危机就可以完美化解掉。这就是目前被寄予厚望的“经济转型”。
但是科技革命不是那么容易就能发生的。每次科技飞跃都是建立在几十年几代人的科学和技术研究的厚积薄发之上的，绝无捷径可走。

第二，如果能够从其他国家那里挣到大量的财富，这些财富即能为维持高额债务、甚至去杠杆提供支撑。
其实，中国就正好处于这种优越的位置。过去十来年，中国对其他国家的贸易顺差积累接近四万亿美元，造就了全球第一的外汇储备。
正是因为源源不断的贸易顺差、源源不断流入的美元，中国可以负担高额债务、可以维持世界上最大的房地产泡沫不破。

但是，今年，这样的好日子被美国的特朗普给改变了。
作为中国贸易顺差的最大贡献国美国，已经决意要逆转这种趋势，消除美中贸易逆差。
因此，中国面临顺差美元枯竭的前景。

4.
这种高额债务继续攀升的前景，直接把人民币打入贬值通道当中。
没有外汇支撑，人民币无法维持目前的汇率。

人民币贬值的后果，是开启了通缩大环境下的关键领域的通胀渠道。

这些关键领域即包括了对民生影响极大的石油和粮食。

中国石油的对外依赖度是70%，天然气的对外依存度是40%。最近几个月，在人民币贬值近10%的情况下，国内汽油和天然气价格都呈持续上涨态势。
中国的石油公司在海外花着美元购买石油，在国内卖出挣的是人民币。它们将是首批承受人民币汇率风险的公司。

另外，中国2017年粮食总产量为6.18亿吨，进口1.31亿吨，对外依存度为17.5%；其中大豆对外依存度为87%.
可以预见，如果出现汇率大幅贬值，中国的肉价、食用油价将会大幅上涨，肉类消费将会萎缩。

总之，外储减少将影响进口的石油和粮食总量，而人民币贬值将推高汽油和食品价格。

5.
对每个普通人来说，社会陷入通缩将导致房产价格下降、投资回报降低风险增大、找工作挣钱都会变得更难。
而同时，外储减少和人民币贬值将通过油价和粮食价格推高生活必须品的通胀水平。

社会将发生整体经济通缩和生活必需品通胀并存的奇观。

换句话说，人们会发现收入不断减少但是支出却是越来越多！

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