游客:恒大在2015年被国际评级机构标准普尔、惠誉等降级以后,国内的三大评级机构中诚信征评、大公国际与联合评级同时给予恒大最高信用评级三A。<div><br></div><div>主体信用评级AAA表明受评主体还债能力极强,基本不受经济环境影响;而债券信用评级AAA则表明债券信用质量极高,信用风险极低。也就是说,AAA是全球所有评级机构能够给出的最高级别。</div><div><br></div><div>同一家企业,信用评级出现这种落差的原因何在?这本来是很值得研究的问题。是标准不同,是对企业了解不够,是专业水平有问题,还是有主观恶意?</div><div><br></div><div>我没看到西方对他们的评级机构有什么评价,但我们的资深人士还是做出了分析:</div><div><br></div><div>据资深分析人士称,境外机构对中国企业评级偏低,客观上有不了解企业和评级标准僵化等因素;另一方面,主观上也有夸大中国经济和中国企业潜在风险的西方惯性思维,不排除成为海外做空机构帮凶的可能。</div><div><br></div><div>资深人士的分析归结为一句话,那就是境外评级机构没有我们更了解企业,无法做出更客观的判断,给不了正确的答案。</div><div><br></div><div>评级机构必须是一个中立的机构,不管主观上能不能做到,客观上必须是中立的,不代表谁的立场。</div><div>据我所知,境外的评级机构都是独立运行的,虽然谁也不能说他们不会受政府的影响。国内的评级机构是独立运行的,还是属于某个部门,我不了解不敢乱说。</div><div><br></div><div>我只能说,评级机构只要属于某个部门管辖,不要说主观上,客观上就已经失去了中立的立场。</div><div><br></div><div>一个没有独立、中立立场的第三方评级机构,是无法做到客观的。当然也没有权威性,无非是有个摆设而已。</div><div><br></div><div>恒大的结局,不是突然出现的。</div><div><br></div><div>从现在爆出的各种信息,恒大的危机不是始于现在,确实早于2015年前就已存在。历史的好处是我们可以事后回顾,可以验证当初判断的正确性。</div><div><br></div><div>从现在的事实看,境外评级机构的评级是中立的、客观的,是代表了专业水准的。他们没有资深专家所认为的主观上的西方惯性思维,也没有做谁的帮凶。从结果来看,他们只提供了一个客观的结论。</div><div><br></div><div>作为评级机构,他的任务就是提供一个客观的、专业的结论,至于你是否采纳这个结论,那是使用者自己的事。</div><div><br></div><div>当然,这种结论,对于被评的企业是有影响的。这就是恒大得知境外企业给的评级结果以后表示遗憾的原因。</div><div><br></div><div>作为投资者(包括银行),大多会根据评级机构的评级决定自己的投资行为。2015年的恒大投资者,就存在两个截然不同的选择。相信境外机构的评级,就应该不投资或者卖空:相信国内的评级机构,就应该买入或投资。</div><div><br></div><div>至于银行,是不是授信,是不是贷款或增加贷款,最重要的依据之一就是信用评级。</div><div><br></div><div>等恒大华丽的面纱揭开的今天,听信境外机构的现在都是安全的,成了恒大这场惊心动魄大戏的旁观者;相信国内三大评级机构的,现在都成了恒大的背锅侠,是许家印的实际受害者。</div><div><br></div><div>对于这些信任三大评级机构的个人或银行,我相信这三家评级机构是不会来承担责任的。</div><div><br></div><div>只是我不知道的是,这三家评级机构的信誉是不是因为自己的不专业或者太主观,在这行业里面被信用降级。</div><div><br></div><div>从恒大的评级中,给我们的最主要的教训就是必须尊重事实,不要主观臆测,特别是戴上意识形态的有色眼睛。</div><div><br></div><div>否则,对境外的评级机构没有造成信用上的伤害,反而害了我们自己的投资者。</div><div><br></div><div>这种评级机构,说他们是恒大的帮凶不一定确切,但说他们误导了那么多的投资者,应该是恰如其分的。</div>