中国会不会步土耳其、阿根廷的后尘？ 

艾滋病等政府防控好不应是问题。石油需求国与粮食需求国应该很容易达成交易。出走的难民也有可能是反对派的鼓动加上米国的扇风点火。

@水军456：看下下面这则最新关于委内瑞拉的新闻：

南美洲国家委内瑞拉深陷政治、经济及人道主义的多重危机。联合国周二（14日）称，截至6月已有约230万国民逃出委内瑞拉。这些人主要逃到哥伦比亚、厄瓜多尔、秘鲁与巴西，且粮食不足是出逃的主要原因。

出逃人数约占委国3280万人口的7%。联合国发言人杜雅里克（Stephane Dujarric）周二表示，出逃民众中约130万人营养不良。据民众称，没有食物吃是他们离开的主因。

杜雅里克引述联合国人道官员的说法称，药物与医疗用品严重短缺，导致〝医院品质严重恶化〞。他说，委国有超过10万人有爱滋病毒/后天免疫缺乏症候群（HIV/AIDS），但〝因为无法取得必要药物而处于风险之中。〞

麻疹、疟疾、结核病与白喉等原已根绝的疾病，现在再度肆虐且疫情扩大。

根据国际移民组织（IOM）4月引述的报告，委内瑞拉人口外流速度近几年〝明显升高〞，2017年海外委内瑞拉民众达160万，2015年的人数是70万。这波出走潮今年更加剧烈。

厄瓜多尔外交部说，每天寻求入境的委内瑞拉公民多达4200人；哥伦比亚前总统桑托斯（Juan Manuel Santos）本月2日卸任前，核发2年临时居留许可证给44万名委国难民。

委内瑞拉自2014年起，陷入政治、经济及人道主义的多重危机。人民营养不良，全国恶性通货膨胀，国民大规模外流。近几个月来，该国的石油已有崩溃迹象，原油产量下降至每天约140万桶。

委内瑞拉总统马杜罗（Nicolas Maduro）今年5月在大选中赢得另一个6年任期。但这次大选被普遍认为受当局操纵和舞弊，并遭主要竞争对手的抵制。不仅国内反对党呼吁杯葛选举，美国、欧盟、美洲及加勒比海14国集团，同声批评选举存在舞弊行为，拒绝承认大选结果。

委内瑞拉通胀这么高，石油换粮食，换日常生活用品，该可以吧。至少衣食住行不受任何影响，对吧

成也美元、败也美元

[NY原创]

对于新兴国家来说，美元是一个他们既爱又恨的东西。
最近，阿根廷、土耳其、南非等新兴国家的货币，对美元汇率先后断崖式大跌。
这几个国家已经站在了金融危机、经济危机的边缘。

众所周知，一国的货币汇率变化，反映了资金流入和流出该国的状况。
货币断崖式大跌，表明该国的资产被抛售，有大量资金正在流出该国。
这往往是经济危机的序幕。

美元是事实上的世界货币，是所有其它货币的一个基准价值参考。

2008年全球金融危机之后，美联储利率降低并维持在0.25%的水平上长达七年之久。
这期间大量的美元从美国源源不断地流向了全世界，特别是流入了新兴国家。
超低的美元利率，让美元成为新兴国家的主要资金来源。

有了大量的美元投资，新兴国家的资产开始升值，经济开始繁荣。
比如，2010年后，6年间伊斯坦布尔的房价涨了80%。
“土耳其数据处理中心（Turkey’s Data Processing Center）最近的一项研究表明，在伊斯坦布尔，一个拿平均工资的人要想在这座城市买100平米的住宅，必须工作12.5年，且没有任何开销。在伊斯坦布尔，人均年工资可以买8平米的住宅。伊斯坦布尔的平均房价是1580美元/平米，伊兹密尔是901美元/平米，安卡拉是534美元/平米。”


（土耳其房地产）

比如阿根廷首都的房价：
2017年的报道：“阿根廷周刊4月24日讯 阿根廷大布宜诺斯艾利斯地区及省会拉普拉塔市公寓房价达到10年来最高水平。数据显示，截至今年3月，两居室至三居室的二手公寓平均价格达到每平方米2095美元。二手公寓价格较高的区域为大布市北部地区，所有二手房的价格均超过2000美元/平方米。”

房价不断涨，财富也不断增加。
然而，这种繁荣其实是借来的繁荣，是建立在债务之上的繁荣。
美元投资早晚会退出。等美元退出时，这种繁荣会顷刻坍塌。

美元离开新兴国家的原因主要是两条：第一，美国已经在16年开始升息，并且进入连续升息通道。美元利息看涨的期望导致买入美元的人越来越多。对美元的需求越来越大，美元对各国货币也开始上涨； 第二，新兴国家的资产价格涨得太高，而热衷于维持资产高价又导致这些国家过度印钞、过度负债。两相对比，资本大量抛弃新兴国家货币而回归美元。

美元对全球货币走入升值周期。同时美国经济增长率也在特朗普的新政下大幅提高。
2016年美国GDP增长率仅为1.49%，到2018年第二季度，其年化增长率已经达到5.3%。

美国和新兴国家同时上演了两个循环，美国GDP增长率加速提高，导致其利息前景看涨，引发美元更多回流美国，促进美国的经济进一步繁荣。这是一个支撑强势美元的良性循环。
而在新兴国家，美元的流出导致本国货币贬值，为了稳定货币同时压制可能因贬值导致的通胀，该国一般会大幅提升利率。然而高利率会刺破该国的资产泡沫，导致更多的资金外流，加剧其货币进一步贬值。这是一个坠入经济危机的恶性循环。

对那些本身就有高额外债的新兴国家，自己本币的断崖式贬值，导致它们立刻还不起自己的美元债务，直接触发债务违约、债务危机。

比如，2018年第一季度，土耳其外债总额达到4667亿美元，占到了土耳其GDP的55%左右。而土耳其外储备外汇储备只有1350亿美元，连偿付外债和经常账户赤字的一半都不够，债务危机一触即发。

美元，即能让这些新兴国家繁荣，也能刺破它们的泡沫经济，让它们陷入债务危机、金融危机、经济危机的泥潭。

从本质上说，这些新兴国家的繁荣是低质量的、是不可持续的，没有内在的自身动力，仅仅是资本涌入时带来的昙花一现。

比如：
据阿根廷国家统计局的报告显示，今年前三个月内，其外债增加了191.92亿美元，共计达到了2537.41亿美元。
在12个月内，外债共增加了548.73亿美元，这主要是由于国家政府发行债券以便为财政赤字、到期债务的本金和利息融资。
最近三年来，阿根廷负债显著增加。2014年12月为1587.42亿美元，2015年底为1674.12亿美元，2016年底为1811.70亿美元，2017年则达到了2345.49亿美元；三年间增加了758.07亿美元，加上今年第一季度，总计增加了949.99亿美元外债。

根据土耳其央行的数据，土耳其居民的消费债务（包括信用卡账单，汽车信贷，放贷等）已经占个人年收入的90%还多，是美国的4倍多。基于土耳其的高利率政策，这意味着一个土耳其人每个月拿到工资，有15%需要拿去先还利息。


（阿根廷多次债务违约）

所以，他们的繁荣是靠负债建立起来的，本身没有真正形成强大的自我造血功能。
一旦美国经济繁荣、美元利息升高，这些国家的“血液”将快速流走。

和阿根廷、土耳其相比，中国的情况又有很多相似和不同的地方。

最大的不同点，在于中国有非常强大的制造业和外贸顺差。所以，流入中国的美元，不仅仅有以负债的形式流入的，还有中国自己挣到的美元。
中国在外债这个问题上，比阿根廷、土耳其这一类国家好很多。
同时人民币也是非自由兑换货币，受到高度管控。因此美元流出比较困难。

然而，中国的泡沫经济和债务问题，相比之下则更加危险。
在房地产泡沫上，土耳其、阿根廷相比中国来说完全不值一提。
据新浪财经2018年7月文章：在最新7月份全球核心城市中心城区的房价收入比数据中，香港以47.36排名第一，北京、上海、深圳的房价收入比分别以44.35、43.96、40.14位居第二、第三、第四，遥遥领先其他城市。
房地产泡沫伴生了世界第一的货币量M2和债务。

中国会不会步土耳其、阿根廷的后尘？
中国的巨额贸易顺差面临美国贸易制裁的枯竭状况。可以预见，中国的外储水平将会大幅降低。
而国内房地产业的极大的泡沫如果快速破灭，会直接把中国拖入大萧条当中。
所以，只能通过继续扩大债务来维持泡沫。

中国和其他很多新兴国家一样，享受了过去十年廉价的外来资本。
遗憾的是，只是用这些廉价资本建立了一个很大的泡沫经济。可以说是完全浪费了这十年的黄金时间和机会。
现在，美元资本不再廉价，而且正在流向经济泡沫低、经济增长质量更高的地方。

美元如同一根针，已经刺破了一个个比较小、更为脆弱的新兴国家泡沫。

美元钢针对中国泡沫的终极大对决即将开始。
也许，中国的确很不一样，外表看似泡沫，其实是一个很结实的大皮球。
所以，本文先不把话说死。我们拭目以待这场世纪之战的结果。

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